Fonds d’investissement : définition, fonctionnement et types

Un fonds d’investissement est un organisme de placement collectif : il réunit l’argent de nombreux investisseurs et le confie à une société de gestion agréée, qui l’investit selon des règles fixées à l’avance (actions, obligations, immobilier, entreprises non cotées). Chaque investisseur détient des parts du fonds, dont la valeur suit celle des actifs détenus. Pour un entrepreneur, le fonds d’investissement est aussi une source de financement : certains fonds entrent au capital des entreprises pour accompagner leur croissance.

Ce guide explique comment fonctionne un fonds, quels sont les grands types de fonds, ce qu’ils apportent à l’investisseur comme à l’entreprise financée, et les points à vérifier avant d’investir ou de lever des fonds. Pour une autre façon de financer un projet, consultez notre article sur le crowdfunding et ses types de financement.

Fonds d’investissement : définition

Le principe est la mutualisation. Au lieu d’acheter seul quelques titres, l’investisseur place son argent dans un « pot commun » géré par des professionnels. Cette mise en commun permet d’accéder à un portefeuille large et diversifié, qu’un particulier ou une petite entreprise aurait du mal à constituer seul.

Trois acteurs interviennent dans la vie d’un fonds :

• la société de gestion, qui décide des investissements et applique la stratégie du fonds ;
• le dépositaire, généralement un établissement bancaire, qui conserve les actifs et contrôle la régularité des opérations ;
• les porteurs de parts, c’est-à-dire les investisseurs, particuliers ou institutionnels.

En France, les fonds commercialisés auprès du public et leurs sociétés de gestion sont soumis au contrôle de l’Autorité des marchés financiers (AMF), le régulateur des marchés financiers. Elle délivre les agréments et surveille le fonds pendant toute sa durée de commercialisation. Chaque fonds publie un document d’informations clés qui résume sa stratégie, ses risques et ses frais.

Comment fonctionne un fonds d’investissement

La collecte et l’émission de parts

L’investisseur achète des parts du fonds (ou des actions, selon sa forme juridique). La somme collectée rejoint l’actif du fonds. La valeur d’une part, appelée valeur liquidative, se calcule en divisant la valeur totale des actifs nets par le nombre de parts. Elle évolue chaque jour pour les fonds cotés sur les marchés, et à intervalles plus espacés pour les fonds non cotés.

La gestion du portefeuille

Le gérant investit selon la politique décrite dans la documentation du fonds. Deux grandes approches coexistent :

• la gestion active : le gérant choisit lui-même les titres à acheter ou à vendre et cherche à faire mieux que le marché ;
• la gestion passive : le fonds réplique un indice boursier, comme le font les ETF (fonds indiciels cotés). Ses frais sont en général plus faibles, puisqu’il n’y a pas de sélection de titres.

La sortie et la rémunération

L’investisseur gagne de l’argent si la valeur de ses parts augmente ou si le fonds distribue des revenus (dividendes, coupons). Il peut récupérer sa mise en revendant ses parts, à des conditions qui dépendent du fonds : certains sont disponibles à tout moment, d’autres imposent une durée de blocage de plusieurs années. La société de gestion se rémunère par des frais : frais d’entrée, frais de gestion annuels, parfois frais de sortie et commission de performance.

Les principaux types de fonds d’investissement

On classe les fonds selon leur cadre réglementaire, leur forme juridique et les actifs dans lesquels ils investissent.

Les fonds de capital-investissement (private equity)

Ce sont les fonds qui intéressent le plus les entrepreneurs, car ils investissent directement dans le capital d’entreprises non cotées. On les distingue selon la maturité de l’entreprise financée :

• le capital-innovation (venture capital) : il finance les jeunes entreprises innovantes et les start-up, dès leurs premières années ;
• le capital-développement (growth equity) : il accompagne une entreprise déjà rentable dans une nouvelle phase de croissance (recrutements, ouverture à l’international, acquisitions) ;
• le capital-transmission : il intervient lors d’un rachat ou d’une transmission d’entreprise, souvent sous forme de LBO (rachat financé en partie par de la dette) ;
• le capital-retournement : il finance le redressement d’entreprises en difficulté.

Pour les particuliers, ces stratégies sont accessibles notamment via les FCPR (fonds communs de placement à risques), les FCPI (fonds communs de placement dans l’innovation) et les FIP (fonds d’investissement de proximité), qui ciblent des PME d’une zone géographique donnée. Ces fonds imposent en général de bloquer son épargne pendant plusieurs années.

Ce qu’un fonds apporte à l’investisseur

La diversification

Un fonds répartit l’argent sur de nombreux titres, secteurs et zones géographiques. Si une entreprise du portefeuille décroche, l’impact sur l’ensemble est limité. C’est le principal moyen de réduire le risque sans renoncer au potentiel de rendement.

L’accès à des marchés difficiles d’accès

Certains actifs sont peu accessibles à un investisseur isolé : entreprises non cotées, immobilier professionnel, marchés étrangers. Le fonds permet d’y investir avec un ticket d’entrée beaucoup plus faible.

La gestion confiée à des professionnels

Le gérant suit les marchés, analyse les entreprises et ajuste le portefeuille. L’investisseur n’a pas à choisir chaque titre lui-même, ce qui convient à ceux qui n’ont ni le temps ni l’expertise pour gérer un portefeuille en direct.

La simplicité de souscription

Les fonds sont accessibles via un compte-titres, un PEA (plan d’épargne en actions) ou un contrat d’assurance-vie, auprès d’une banque ou d’un courtier en ligne. Les ETF ont rendu l’investissement diversifié accessible à des montants modestes.

Les limites et les risques à connaître

Un fonds n’est pas un placement garanti. Avant de souscrire, gardez en tête :

• le risque de perte en capital : la valeur des parts peut baisser, parfois fortement, en particulier pour les fonds actions et le capital-investissement ;
• les frais : cumulés sur plusieurs années, les frais d’entrée et de gestion pèsent sur la performance nette ;
• la liquidité : certains fonds, notamment immobiliers ou de capital-investissement, ne permettent pas de récupérer son argent rapidement ;
• les performances passées : elles ne préjugent pas des performances futures, une mention obligatoire qui mérite d’être prise au sérieux.

Lever des fonds auprès d’un fonds d’investissement

Pour une entreprise, faire entrer un fonds au capital apporte des moyens financiers, mais aussi un actionnaire exigeant. Le fonds investit pour une période limitée, souvent de l’ordre de trois à sept ans, puis cherche à revendre sa participation avec une plus-value. Il demandera donc un projet chiffré, une équipe solide et une perspective de sortie claire.

La préparation passe par un plan de financement crédible et une répartition du capital social pensée à l’avance, puisque chaque levée dilue les associés existants. Les investisseurs regardent aussi la façon dont l’entreprise se présente : avant un premier rendez-vous, la plupart consultent son site. Une création de site vitrine soignée, qui explique clairement l’offre, le marché visé et l’équipe, donne une première impression sérieuse et facilite la prise de contact.

Comment choisir un fonds d’investissement

Pour l’investisseur, le bon fonds est celui qui correspond à sa situation, pas celui qui affiche la meilleure performance récente. Posez-vous ces questions :

1. Quel est mon objectif ? Faire fructifier une épargne de long terme, obtenir des revenus réguliers, soutenir des entreprises locales ?
2. Quel est mon horizon de placement ? Plus il est long, plus il est possible de supporter les fluctuations d’un fonds actions ou de capital-investissement.
3. Quel risque suis-je prêt à accepter ? L’indicateur de risque du document d’informations clés, noté de 1 à 7, donne un premier repère.
4. Combien coûte le fonds ? Comparez les frais courants, les frais d’entrée et les éventuelles commissions de performance.
5. Puis-je récupérer mon argent quand j’en ai besoin ? Vérifiez la durée de blocage et les conditions de rachat.

En cas de doute, un conseiller en investissements financiers ou votre banque peut évaluer l’adéquation du fonds à votre profil, une étape d’ailleurs prévue par la réglementation avant toute souscription.

Questions fréquentes

Quelle différence entre un FCP et une SICAV ?

Une SICAV est une société : l’investisseur en devient actionnaire et peut voter en assemblée générale. Un FCP n’a pas de personnalité juridique : c’est une copropriété de titres, et le porteur de parts ne dispose pas de droit de vote. Pour l’investisseur, la différence pratique est limitée ; la stratégie et les frais comptent davantage.

Qu’est-ce qu’un fonds d’investissement de proximité (FIP) ?

Un FIP est un fonds de capital-investissement qui doit investir une large part de son actif dans des PME d’une zone géographique limitée. Il soutient l’économie régionale, mais il est risqué et l’épargne y reste bloquée plusieurs années.

Comment un fonds d’investissement gagne-t-il de l’argent ?

La société de gestion perçoit des frais de gestion et, parfois, une commission de performance. Le fonds lui-même s’enrichit lorsque ses actifs prennent de la valeur ou versent des revenus, et, pour le capital-investissement, lorsqu’il revend ses participations avec une plus-value.

Un fonds d’investissement peut-il financer une start-up ?

Oui, c’est le rôle des fonds de capital-innovation. Ils investissent en échange d’une part du capital, généralement après les premiers financements (fonds propres des fondateurs, proches, business angels), quand l’entreprise a démontré l’intérêt de son produit.